中央把包括“穩(wěn)投資”在內(nèi)的“六穩(wěn)”作為保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間的重要舉措，指出現(xiàn)階段我國(guó)投資需求潛力仍然巨大，要發(fā)揮投資的關(guān)鍵作用。河南省委省政府遵循中央決策，在省委十屆八次全會(huì)上提出“聚焦關(guān)鍵領(lǐng)域擴(kuò)大有效投資”，在省政府工作報(bào)告中提及投資議題。這為以“穩(wěn)投資”為抓手，轉(zhuǎn)向更加注重投資效率提升的高質(zhì)量發(fā)展軌道指明了方向。

深入理解穩(wěn)投資提效率的價(jià)值內(nèi)涵

作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“三駕馬車”的重要成分，投資歷來在穩(wěn)增長(zhǎng)中扮演著舉足輕重的角色。穩(wěn)投資的提出源于宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力大，尤其是有效遏制投資增速下滑的迫切需要，以扭轉(zhuǎn)投資需求不足對(duì)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行和市場(chǎng)預(yù)期的干擾。保障合理經(jīng)濟(jì)增速的“穩(wěn)投資”，作為內(nèi)需中的快變量，通過投資項(xiàng)目建設(shè)過程，產(chǎn)生對(duì)建材、設(shè)備及勞動(dòng)等中間需求，直接拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)增加，產(chǎn)生即時(shí)顯效的穩(wěn)增長(zhǎng)穩(wěn)就業(yè)效應(yīng)，是實(shí)現(xiàn)發(fā)展目標(biāo)的前提和保證，也是保就業(yè)保民生的重要保障。速度放緩、幅度過猛的投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率下降，會(huì)制約經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行在合理區(qū)間。

隨著我國(guó)逐步轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，穩(wěn)投資增添了特定的內(nèi)涵關(guān)注。一是更加注重就業(yè)擴(kuò)大和民生改善，切實(shí)依托投資增強(qiáng)獲得感、安全感、幸福感。社會(huì)主要矛盾已轉(zhuǎn)化為人民日益增長(zhǎng)的美好生活需要與發(fā)展不平衡不充分間的矛盾。順應(yīng)國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)擴(kuò)容潛力巨大，正向中高端商品消費(fèi)、服務(wù)消費(fèi)升級(jí)的明顯趨勢(shì)，加強(qiáng)消費(fèi)領(lǐng)域投資，改善提升消費(fèi)環(huán)境，拓展消費(fèi)新增長(zhǎng)點(diǎn)，可助力形成強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，有效破解國(guó)際環(huán)境不確定性的困擾，實(shí)現(xiàn)投資的社會(huì)民生效益。二是更加注重投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化與投資效率提升的有機(jī)統(tǒng)一。各國(guó)經(jīng)驗(yàn)表明，投資投入結(jié)構(gòu)在很大程度上決定經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平和質(zhì)量效益。伴隨我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，房地產(chǎn)、傳統(tǒng)制造等領(lǐng)域的投資空間有所收窄，推高投資增速受到投資回報(bào)下降的制約，增加債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，依靠舉債推動(dòng)投資的外延式擴(kuò)張難以持續(xù)。需摒棄片面追求投資規(guī)模、以投資增速“定成敗”的思維行為慣性，順應(yīng)投資效益和質(zhì)量應(yīng)得到有效提升的轉(zhuǎn)型發(fā)展內(nèi)在邏輯，穩(wěn)投資需瞄準(zhǔn)“量”的增速，更應(yīng)注重有效投資，提高投資產(chǎn)業(yè)化、功能化水平，依托投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，通過更有效率的投資提高全要素生產(chǎn)率，提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。

理性把握穩(wěn)投資提效率的內(nèi)在平衡

過高或過低的投資率都不利于經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量平穩(wěn)健康發(fā)展。過高的投資率會(huì)在一定程度上制約儲(chǔ)蓄向消費(fèi)的轉(zhuǎn)化，影響增長(zhǎng)動(dòng)能轉(zhuǎn)換；且投資乘數(shù)的連鎖放大效應(yīng)會(huì)引發(fā)周期性加速波動(dòng)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)大起大落、資源浪費(fèi)、產(chǎn)能過剩，造成投資效率低下。實(shí)踐證明，由高投資主導(dǎo)的增長(zhǎng)易造成資源環(huán)境等宏觀成本被嚴(yán)重低估的“公地悲劇”，加重大氣、水污染和能源、原材料瓶頸壓力，嚴(yán)重制約可持續(xù)發(fā)展能力。另一方面，投資率過低難以確保項(xiàng)目建設(shè)與資金、土地等生產(chǎn)要素間的高效匹配，產(chǎn)生勞動(dòng)等基本要素供應(yīng)過?；糜X，導(dǎo)致當(dāng)期經(jīng)濟(jì)增速過快下滑，影響中長(zhǎng)期發(fā)展，錯(cuò)失發(fā)展機(jī)遇。基礎(chǔ)設(shè)施條件改善，有效供給能力提升，長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)打造，都離不開水平適宜的投資率支撐。特別是，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的本質(zhì)目標(biāo)在于占領(lǐng)科技創(chuàng)新制高點(diǎn)，依托投資對(duì)研發(fā)創(chuàng)新和技術(shù)趕超的基礎(chǔ)支撐功能，前瞻謀劃投資戰(zhàn)略布局成為極其重要的博弈勝出法寶。

要理性認(rèn)識(shí)保持適宜投資率的重要性，積極把握投資率與投資效率間的均衡程度。源于投資擴(kuò)張的資本效率改進(jìn)，如果足以抵消要素報(bào)酬比較收益遞減規(guī)律，提高投資率對(duì)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期健康發(fā)展就具有正向意義。要走出投資“再平衡”誤區(qū)，在人均GDP不到一萬(wàn)美元的發(fā)展階段，人為刺激消費(fèi)，輕視實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資價(jià)值，過早抑制制造業(yè)，持續(xù)增長(zhǎng)將無(wú)以維持。轉(zhuǎn)變發(fā)展方式不應(yīng)機(jī)械追求所謂的均衡理想結(jié)構(gòu)，更本質(zhì)地在于依靠精準(zhǔn)有效投資，從要素驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)到效率驅(qū)動(dòng)、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，構(gòu)建長(zhǎng)期高質(zhì)量發(fā)展的微觀根基。

扎實(shí)推進(jìn)穩(wěn)投資提效率的協(xié)同共贏

發(fā)揮穩(wěn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵作用重在形成有效率的高質(zhì)量投資。在投資決策上堅(jiān)持市場(chǎng)引領(lǐng)投資要素配置的決定性作用，培育投資效率提升的內(nèi)在動(dòng)能。在投資重點(diǎn)上突出補(bǔ)短板，強(qiáng)調(diào)強(qiáng)弱項(xiàng)、調(diào)結(jié)構(gòu)的積極作用。持續(xù)推進(jìn)投資環(huán)境、資金保障、項(xiàng)目推進(jìn)等政策措施的有機(jī)配合，對(duì)接供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，銜接防范化解重大債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)。一是優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，與需求、資源結(jié)構(gòu)相適應(yīng)，與國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展相協(xié)調(diào)，以保障投資要素運(yùn)用合理、配置效率提升。突出制造業(yè)技術(shù)改造和設(shè)備更新，加強(qiáng)人工智能等新型基礎(chǔ)設(shè)施，市政、物流、脫貧等城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施，能源、交通、水利等重大基礎(chǔ)設(shè)施，教育、醫(yī)療等民生和生態(tài)環(huán)保等領(lǐng)域，以發(fā)揮投資優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的重大作用，提升長(zhǎng)期綜合發(fā)展實(shí)力。二是打造公平競(jìng)爭(zhēng)的投資環(huán)境，進(jìn)一步放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，全面實(shí)施投資準(zhǔn)入負(fù)面清單制，保障各類市場(chǎng)主體依法平等進(jìn)入清單以外和清單許可領(lǐng)域；完善營(yíng)商環(huán)境試評(píng)價(jià)，激發(fā)釋放社會(huì)資源蘊(yùn)藏的巨大投資能量。三是完善投融資支撐體系，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)行債權(quán)、股權(quán)、資產(chǎn)支持計(jì)劃等多元籌資方式；創(chuàng)新政府投資方式，用好地方政府專項(xiàng)債券，通過投資補(bǔ)助、資本金注入等方式撬動(dòng)民間資本；完善分層次的項(xiàng)目投融資對(duì)接機(jī)制，更多地依托市場(chǎng)決定資本金比例，以保障微觀投資主體的籌資行為順暢和項(xiàng)目資金落實(shí)。四是創(chuàng)新投資項(xiàng)目運(yùn)作機(jī)制，健全完善項(xiàng)目?jī)?chǔ)備制，強(qiáng)化“穩(wěn)投資”底氣；完善項(xiàng)目在線審批監(jiān)管一體化平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)管理服務(wù)“一網(wǎng)通辦”，強(qiáng)化數(shù)據(jù)共享和互聯(lián)互通；完善投資項(xiàng)目決策綜合性咨詢和工程建設(shè)全過程咨詢機(jī)制，實(shí)施聯(lián)合評(píng)審和投資項(xiàng)目承諾制，以保障投資資源的有效供給和高效匹配，從源頭上規(guī)避投資效率低下的負(fù)效應(yīng)。

(省社科院 杜明軍)